Forskel mellem CAPM og APT

CAPM vs APT

For aktionærer, investorer og for finansielle eksperter er det forsigtigt at kende forventet afkast af en aktie før investering. Der findes forskellige statistiske modeller, der sammenligner forskellige lagre på grundlag af deres årlige udbytte for at gøre det muligt for investorer at vælge aktier på en mere omhyggelig måde. CAPM og APT er to sådanne værdiansættelsesværktøjer. Før vi forsøger at finde ud af forskellene mellem APT og CAPM, lad os se nærmere på de to teorier.

APT står for Arbitrage Pricing Theory, der er blevet meget populær blandt investorer på grund af dets evne til at foretage en rimelig vurdering af prisfastsættelsen af ​​forskellige aktier. APT's grundlæggende antagelse er, at værdien af ​​en aktie er drevet af en række faktorer. Først er der makrofaktorer, der gælder for alle virksomheder, og så er der virksomhedsspecifikke faktorer. Den ligning, der bruges til at finde den forventede afkast af en bestand er som følger.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 + …

Her er r det forventede afkast på sikkerhed, f er forskellige faktorer, der påvirker sikkerhedsprisen, og b er forholdet mellem forholdet mellem prisen på sikkerhed og faktoren.

Det er interessant, at det er den samme formel, der bruges til at beregne afkastet med CAPM, som står for Capital Asset Pricing Model. Forskellen ligger imidlertid i brugen af ​​en enkelt ikke-selskabsfaktor og en enkelt måling af forholdet mellem pris på aktiv og faktor for CAPM, mens der er mange faktorer og også forskellige forholdsregler mellem aktivets pris og forskellige faktorer i APT.

En anden forskel er, at aktivets ydeevne i APT anses for at være uafhængig af markedet, og prisen antages at være drevet af ikke-selskabs- og virksomhedsspecifikke faktorer. Imidlertid er en ulempe ved APT, at der ikke er noget forsøg på at finde ud af disse faktorer, og i virkeligheden skal man selv finde ud af empirisk forskellige faktorer i tilfælde af hver virksomhed, at han er interesseret i at finde prisen på. Flere antallet af faktorer, der er identificeret, jo mere kompliceret bliver opgaven som man skal finde forskellige måder af prisforhold med forskellige faktorer også. Det er grunden til, at CAPM foretrækkes over det af investorer såvel som økonomiske eksperter.

Kort sagt: CAPM vs APT • Ligheder mellem APT og CAPM er, at begge benytter sig af samme ligning for at finde afkastet af en sikkerhed • Men, mens der er mange antagelser i APT, er der forholdsvis mindre antagelser i tilfælde af CAPM. • I APT er der virksomhedsspecifikke risikofaktorer, og forskellige betas for hver faktor skal beregnes individuelt empirisk, mens der ikke er et sådant krav i tilfælde af CAPM.